行情回顧

　　今日防腐鋼管市場(chǎng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，期鋼窄幅收跌。截止收盤，螺紋鋼主力10合約收3046，較上一個(gè)交易日跌13個(gè)點(diǎn);熱卷主力10合約收3189，較上一個(gè)交易日跌24個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1383，較上一個(gè)交易日跌25.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收801.5，較上一個(gè)交易日跌33.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收718，較上一個(gè)交易日跌9個(gè)點(diǎn)。截至23日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3247元，較上一個(gè)交易日降3元;熱卷均價(jià)為3303元，較上一交易日持平。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為780元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1310元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2940元，較上一個(gè)交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市總體偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨仍然沒有大變化，部分螺紋、熱卷市場(chǎng)在期鋼無(wú)起色的情況下下降10元。期鋼繼續(xù)窄幅波動(dòng)，不過由于焦煤期貨再創(chuàng)新低，對(duì)整個(gè)黑色運(yùn)行仍有一定利空影響。從成交上看，主流市場(chǎng)出貨都一般。

　　回顧本周，鋼市一直不冷不熱，雖然盤面連續(xù)收陰，但整體下降的幅度非常有限，波動(dòng)率也明顯降低。多地現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了較為堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)，在本周后半段基本沒有再降價(jià)，鋼廠和大戶積極挺價(jià)，今日華北帶鋼會(huì)議精神，本期價(jià)格基本沒有讓利，也反映出鋼廠的態(tài)度。盡管目前進(jìn)入了需求淡季，但鋼廠的6月份訂單良好，利潤(rùn)率仍達(dá)到60%左右(用戶反饋)，加上廠庫(kù)、社庫(kù)沒有壓力，所以鋼廠還能挺。

　　市場(chǎng)之所以沒有起色，主要是煤焦的價(jià)格持續(xù)下滑，以及制造業(yè)增速放緩的跡象，市場(chǎng)比較擔(dān)憂在后期數(shù)據(jù)中進(jìn)一步延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)。

　　近期煤焦期貨價(jià)格持續(xù)下探刷新低點(diǎn)，為鋼廠進(jìn)一步壓焦炭?jī)r(jià)格提供了空間。上周鋼廠已完成首輪焦價(jià)提降，且市場(chǎng)對(duì)后續(xù)提降預(yù)期較強(qiáng)，這主要還是由于煤焦的基本面太弱。從供應(yīng)端來(lái)看，盡管山西長(zhǎng)治、安徽等地主流大礦近期因檢修導(dǎo)致產(chǎn)量階段性下降，疊加柳林等地安全監(jiān)管趨嚴(yán)引發(fā)主產(chǎn)地階段性減產(chǎn)，但煤礦、洗煤廠等上游焦煤庫(kù)存仍處于高位，且連續(xù)多周累庫(kù)。目前520余家樣本礦山原煤庫(kù)存接近600萬(wàn)噸，明顯高于過去4年中任何一年同期庫(kù)存水平。隨著大礦檢修結(jié)束，原煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將逐步恢復(fù)。去年同時(shí)，蒙煤當(dāng)前通關(guān)量已回升至高位水平，口岸庫(kù)存再度累積，焦煤市場(chǎng)高供給的格局，繼續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制。

　　對(duì)于出口，仍然是有韌性的。1-4月鋼坯出口同比增加292.9%，鋼筋出口增加77.9%，鍍層板和盤條出口增幅都在40%以上，有效對(duì)沖熱卷出口下滑。在 “一帶一路” 沿線基建與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，建筑企業(yè)海外業(yè)務(wù)拓展也為鋼材出口帶來(lái)新變量。一方面是制造業(yè)出海帶動(dòng)的工業(yè)建筑需求，隨著國(guó)內(nèi)制造業(yè)向海外轉(zhuǎn)移，上游鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)深度受益于工業(yè)廠房建設(shè)，如精工鋼構(gòu)2024 年海外新簽合同額 30 億元，同比激增 202.9%。另一方面是海外房建與市政工程的建設(shè)帶來(lái)鋼結(jié)構(gòu)的需求增加。此外，對(duì)越南和韓國(guó)的出口量下降，但是對(duì)巴基斯坦、泰國(guó)、印尼等國(guó)家鋼材出口量明顯增加。對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的下游出口影響，結(jié)合3個(gè)月的減稅期促使搶出口表現(xiàn)，還不會(huì)對(duì)鋼市行情帶來(lái)太大沖擊，隨著對(duì)亞洲、東歐、拉美的合作日益深刻，一定程度上也會(huì)對(duì)沖美國(guó)關(guān)稅的利空。

　　行情展望

　　從目前看，鋼市行情陷入進(jìn)退兩難境地，漲跌驅(qū)動(dòng)都不強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)無(wú)所適從，缺乏方向感，且對(duì)消息面鈍化，一般消息已經(jīng)很難對(duì)行情形成影響。鋼廠則傾向于壓焦炭擴(kuò)利潤(rùn)、穩(wěn)生產(chǎn)，而鐵礦價(jià)格的堅(jiān)挺客觀支撐了成本。不過，供給的釋放速度仍然快于需求，如果后面制造業(yè)和出口風(fēng)險(xiǎn)加大，則鐵水有加快回落風(fēng)險(xiǎn)，并引發(fā)鐵礦補(bǔ)降，不利于成材。

　　從盤面來(lái)看，黑色總體收跌，主力合約焦煤大跌創(chuàng)新低逼近800關(guān)口。湖南無(wú)縫管商家據(jù)悉，螺紋主力合約收3046，日跌13，較上周收盤跌36個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3063，跌89個(gè)點(diǎn)。最新持倉(cāng)215.8萬(wàn)手，較上周五增加8.5萬(wàn)手。一周來(lái)價(jià)格持續(xù)小幅回落，回吐上周過半漲幅，但下方并沒有回到上周起漲點(diǎn)3020附近，下跌并不流暢。目前周線信號(hào)偏弱，上方失守3100關(guān)口之后多空都比較謹(jǐn)慎，沒有大量增減倉(cāng)動(dòng)作。下周關(guān)注下方3020支撐，再破會(huì)在3000關(guān)口附近增加博弈難度，而上方，3081為多空分界線，有效上破該點(diǎn)位，才能在周線上轉(zhuǎn)強(qiáng)。